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金管會王委李瑞倉接任主委一職已近7個月，今天(18日)特別舉行記者會，說明近1年的施政成果以及未來工作重點。李瑞倉表示，金融機構也是產業的一環，須要有永續經營的競爭力，因此金管會下一階段的工作重點，就是全面檢討，修正相關的金融法規，朝開放的方向，不排除讓金融業可以跨業經營，金管會預計2個月內研擬「金融產業戰略發展計畫」，且也會是未來的戰略目標。
根據金管會的初步規劃，「金融產業戰略發展計畫」有4項策略主軸，一是提升金融產業的競爭力，重點將放在法規鬆綁；第二則是建立金融市場的新秩序，建立金融機構的自律態度；第三則是維護金融消費者的公平與正義；第四則是落實金融業的企業社會責任，要求金融機構必須做到認識各層面的客戶，達到特許事業的功能。
金管會主委李瑞倉表示，為了擬訂「金融產業戰略發展計畫」，金管會也在17日邀集相關業者首次開會討論，未來計畫的重點，就是全面檢討，修正相關的金融法規，朝開放的方向，不排除讓金融業可以跨業經營，但金管會會讓業者提出後，再來進一步研擬可執行的方式。李瑞倉說：『(原音)我們這次的做法，會和業者特別提意見，而不是我們主動提意見，請業者配合，分別會和銀行業，證期業，保險業，3個公會密切討論。這是昨天的工作，先找業者交換意見，把這列為今後發展的戰略目標。』
李瑞倉也指出，以目前台灣低利率的環境，銀行認真賺都不符合成本，幾乎是「無利可圖」，他認為台灣國內的大型、中型以及小型銀行可以進行差異化管理，也就是對不同規模的業者做不同的監理管理措施，讓各銀行業者可以朝對自己最有利的營運模式。
現在正值蔡政府上台後年金改革如火如荼的關鍵時刻。贊成與反對年金改革的陣營壁壘分明、互不相讓。而彼此間的攻防一般都著重在要多繳多少費用、少領多少退休金，以及延後多久退休而已。顯然很多人，不管是故意或不知道，忽略了年金改革的另外一個環節，那就是同屬保險及退休基金進水口的投資報酬率。
究竟保險及退休基金這一類的投資行為，可否保證獲利？如若可以，可以到達多高的績效呢？
證諸歷史，根據賓州大學金融學教授傑諾米?席格爾（Jeremy J. Siegel）的研究發現：[註1]從1802年至2012年的210年期間，若是投資美國的金融市場，則股票、公債、國庫券的名目總投報率分別為8.1%、公債為5.1%，以及國庫券為4.2%（如圖一）。再考慮到通貨膨脹因素，在進行「去通膨」之後，所得到的實質總投報率，則年化報酬率股票為6.6%、公債為3.6%，以及國庫券為2.7%（如圖二）。席格爾教授的結論是：分散得宜的美國股票投資組合，其複利後實質年投報率約莫在6%至7%之間，更重要的是，長期（至少20年以上）投資下來都會保持這樣驚人的一致性。然而，什麼樣的股票都可以買嗎？這倒也不是。他建議的買法反而十分懶人法，亦即採取將最大部位配置在低成本的股價指數基金（Stock Index Funds）上面。[註2]很顯然地，席格爾教授大力推薦股票分散投資（包括產業類型、投資區域等等）的被動式投資方式，這種操作方式尤其適合資金部位龐大的退休基金。只是說也奇怪，這麼好（當然也很專業）的投資方式，為何國內的保險及退休基金還不青睞呢？只消被動式地追蹤指數，進而買進資產，時間一拉長後，國際上退休基金普遍的7%年化投報率便現身了，怎麼不能保證獲利呢？
觀點投書：哲人之風應猶在，只是你到底學不學而已！圖四 資料來源：銓敘部年改精算報告。（林思億提供）
後記：我們的各個保險及退休基金，若想要浴火重生，擺脫老是「破產」的噩夢，無疑地，基金績效一定要提升，至少獲利要達到7%以上的國際水準。揆諸上述幾個投資專業領域的高手能人，咸皆告訴我們一個道理，那就是在基金得以獨立自主、專業經營之後，只要謹記「長期持有」、「分散投資」及「降低成本」這三個原則，績效提升將不會是個夢。蔡政府，妳願意為了台灣人民這般地改好、改對、改到底嗎？我們都在拭目以待。
*作者為國中教師
[註1] Siegel, J.J., 'Stocks for the Long Run', 5nd ed., New York ：McGraw-Hill,2014.
[註2] 席格爾教授書中是指「股價指數基金」，但筆者揆諸其本意，並參考國內投資界素負盛名的投資人─綠角之分析，考量到更低的成本（這將意味著更高的年化投報率），其實更好的選擇應該是ETF（Exchange Traded Funds，中文稱為「指數股票型證券投資信託基金」，簡稱為「指數股票型基金」），ETF即為將指數予以證券化的一種金融商品，是被動式投資法的絕佳工具。詳見綠角部落格相關比較、說明：http://greenhornfinancefootnote.blogspot.tw/2009/10/50etfpolaris-taiwan-weighted-stock.html
[註3] http://opinion.chinatimes.com/20160807003724-262104
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